绿色评估，主要是在选取若干评估指标、评估因素并进行考量的基础上，对评估主体是否符合相关主管部门政策要求以及项目环境效益的高低给出总体性结论。绿色评估可以有多种评估主体，其中，绿色债券评估即是绿色评估的一种形式，主要以绿色债券发行主体及拟投项目的相关属性为评估对象。
中债资信认为，不同行业具有不同的环境效益，且环境效益可以以多种形式表现，例如节能效益、污染防治效益、资源节约效益、生态效益等。对具体行业、项目绿色属性及环境效益的评估，是绿色评估的核心组成部分之一。在对不同行业属性的项目或主体进行评估时，需区别对待，针对不同的行业考量不同的环境效益，以便得出科学客观的评估结论。
一、绿色评估
绿色评估，主要是在选取若干评估指标、评估因素并进行考量的基础上，对评估主体是否符合相关主管部门政策要求以及项目环境效益的高低给出总体性结论。
绿色评估可以有多种评估主体，如用途为符合相关绿色界定要求的债券（含资产支持证券）、信贷、基金、保险、企业、行业或产业等。不同评估主体之间的绿色评估，均需要关注受评估主体能否带来确切的生态环境效益，但又因为不同主体的运行管理模式的差异而具有不同的特点及要求。例如，针对企业主体的绿色评估，需特别关注企业生产经营过程中在环境管理和社会影响方面的表现、企业主要资产是否可以通过其业务运营直接带来环境效益；而针对典型的基于项目的绿色债券评估，则需重点考察募投项目的绿色属性；对于资产支持证券的绿色评估，则需同时关注支持资产池及募投资产池的绿色属性。绿色债券评估作为绿色评估的一种形式，主要以绿色债券发行主体及拟投项目的相关属性为评估对象。
二、典型行业绿色项目环境效益评估
募投项目产生的环境效益是决定绿色债券绿色属性的关键性因素，也是绿色债券评估认证的核心内容。因此，需对募投项目所产生的环境效益进行量化评估，此部分也对应中债资信绿色债券评估方法中“募集资金使用管理”要素的评估内容。该要素的评估结论，可以向投资人及社会公众提供募投项目环境效益方面的参考。
中债资信对于环境效益的评估，主要分为两个维度。第一、绿色债券项目的节能减排等环境效益的绝对量值，体现募投项目的对生态环境的直接贡献，也即市场中常见的节能减排效益等环境效益量值；第二、评估绿色项目在同类绿色项目中的表现水平，即评价其运行水平的优良中差，这需要选取并参考若干典型运行参数指标或标准，但限于绿色评估只是一个第三方的考核，无法对具体行业项目开展全方位的评价，中债资信通常就关乎项目表现的最关键的若干指标进行评判。
本研究，主要关注第一维度，即主要的环境效益的表现形式。第二维度，将在后续章节的专题研究中呈现。对于具体的环境效益方面，中债资信认为，不同行业具有不同的环境效益，且环境效益可以以多种形式表现，例如节能效益、污染防治效益、资源节约效益、生态效益等。对具体行业、项目绿色属性及环境效益的评估，是绿色评估的核心组成部分之一。
1、节能效益
能源是人类生活、经济发展的重要物质基础，合理节约利用对于社会进步和可持续发展具有重要战略意义。同时，全球应对气候变化也进入新阶段，对传统行业进行节能化改造，高效使用能源，并开发使用清洁能源，如风能、水能、地热能等，既能符合当前的现实需求，也是减缓与适应气候变化的破局之道。
《绿色债券支持项目目录（2015年版）》（以下简称“目录”）中，多类项目具有节能效益，例如节能类项目、清洁交通类项目及清洁能源类项目。具体来看，节能类项目包括了工业节能项目、节能技术改造项目、可持续建筑项目、能源管理中心项目、具有节能效益的城乡基础设施建设项目；清洁交通类项目包括铁路交通项目、城市轨道交通项目、城乡公路运输公共客运类项目、水路运输项目、清洁燃油项目、新能源汽车项目、交通领域互联网应用项目；清洁能源类项目包括了风力发电项目、光伏发电项目、智能电网及能源互联网项目、分布式能源项目、太阳能热利用项目、水力发电项目、其他新能源利用项目。
需要注意的是，清洁交通类项目与清洁能源类项目所产生的节能效益，除清洁燃油项目、分布式天然气项目外，主要是在替代传统化石燃料的过程中产生。而节能类项目所产生的节能效益，则多由高效利用能源而产生，一般需满足特定的条件，如工业节能项目产品能耗或工序能耗，需不超过单位产品能源消耗限额标准先进值，新建绿色建筑需满足绿色建筑二星级及以上标准。
由于我国当前能源结构中，煤炭占据主导地位，在量化计算绿色项目的节能效益时，也通常以节约标煤量计算。同时，由于节约标煤还能带来减排二氧化碳及二氧化硫、氮氧化物等有害污染物的环境效益。例如，燃气-蒸汽联合循环模式的发电厂，其能源利用率远高于常规燃煤电厂。通常燃煤电厂的热效率只能达到35%~40%，百万千瓦级超超临界燃煤机组的热效率约为45%~48%，而燃气轮机联合循环热效率一般均大于50%。在计算燃气-蒸汽联合循环的节能效益时，可以按照在相同的供热量及供电量基础上，分别计算热电联产的折算耗煤量，以及热电分产与项目所替代关停的小锅炉、小热电的年耗煤量，二者相互比较得到节约标煤量值，即每年产生的节能效益。
除计算节能效益外，在评估项目的节能效率时，可根据项目特点，选取有针对性的评估指标。同样以燃气-蒸汽联合循环项目为例，在评估其节能减排绩效时，可选择其综合热效率、单位供热气耗、单位供电气耗等指标，与行业平均值、先进值等进行比较，得到评估结果。不同的节能类项目所选取的评估指标也有所不同。
2、污染减排效益
污染减排项目是当前国内常见的绿色项目种类。大气、水体、土壤等环境污染物的存在，对人体生命健康造成威胁，而污染减排项目通过一定的技术手段，控制和削减社会生活生产过程中排放的有害污染物，保护群众生命财产安全，从而具有一定绿色效益。
《目录》中，具有污染减排效益的项目主要是污染防治类项目，节能类项目因为节省了煤炭、石油等传统化石能源的使用，相应也具有一定大气污染物减排效益。污染防治项目具体包括大气污染物治理项目、水污染治理项目、城市生活垃圾等固体废物处理项目、环境修复项目、煤炭清洁利用项目等。
水污染治理项目方面，可以选择项目所控制或去除的污染物种类作为减排效益指标，例如水温、pH值、悬浮物、化学需氧量、生物需氧量、氨氮、总氮、总磷等，部分项目可能具有削减特征污染物的功能，例如铅、汞等重金属以及油类污染物等。
大气污染治理项目方面，同样可以选择项目去除的大气污染物类别而作为减排效益指标，具体例如颗粒物、二氧化硫、氮氧化物、硫酸雾、氟化物等。评估时，根据项目实施前后所排放污染物的浓度对比值，量化其污染防治效益。
固体废物处理处置项目方面，可根据具体的工艺路线与处理处置手段，选择年处理生活垃圾量、年处理市政污泥量、年处理园林垃圾量、年处置危险废物量等指标，来评估其污染防治效益。
需注意的是，目前评估的项目多为综合性项目，可能同时具有大气污染物、水体污染物及固体污染源的去除效果，在评估时可结合实际情况分别选取以上指标予以量化核算。
3、资源节约效益
资源节约是构建循环经济、走可持续发展之路的必经之道。对资源的节约使用与循环利用，可减少对新材料、新资源的开发，降低资源的枯竭消耗速度，以及避免由此带来的生态破坏及环境污染问题。因此，资源节约也具有一定的环境效益。
《目录》中，主要是资源节约与循环利用类项目具有资源节约的效益。具体包括节水及非常规水源利用项目，尾矿、伴生矿再开发及综合利用项目，工业固废、废气、废液回收和资源化利用项目，再生资源回收加工及循环利用项目，机电产品再制造项目，生物质资源回收利用项目。除此以外，部分其他类项目也具有资源节约的效益，例如绿色建筑能产生节水节材的效益，水污染防治项目回用中水也能产生节水效益，固体废物处理处置项目通过废物资源化利用也能产生资源节约效益。
节水及非常规水源利用项目主要能产生水资源节约的效益。在评估时，可根据项目的具体工艺路线，量化计算工业节水改造、农业高效灌溉、城市供水管网改造、非常规水源利用（含海水淡化、苦咸水、微咸水、再生水和矿井水处理利用）、海绵城市运营每年所产生的节水量。
尾矿、伴生矿再开发及综合利用项目方面，可以回收利用尾矿、伴生矿中的有用矿物资源，提高资源利用率。矿山尾矿、伴生矿是一种含有微量或大量有用矿物的二次资源。近年来中国矿产开发利用与尾矿、伴生矿持续堆积一直呈高速增长状态，不但带来滑坡、塌方等地质灾害风险，及渗滤液污染地表水、地下水等环境风险，还占用了大量宝贵的土地资源，并造成其中矿物资源的流失。发展低品位矿产的回收利用技术，通过尾矿、伴生矿再开发及综合利用项目的建设运营，可以实现矿产的精细化开发，其资源节约效益可以通过年回收有用矿物量、替代矿产开挖量、节约土地面积等数据来量化体现。
工业固废、废气、废液回收和资源化利用项目方面，可以“变废为宝”，从废弃物中开发有用资源，实现其无害化、资源化。例如，赤泥是铝土矿提炼氧化铝过程中产生的废弃物，由于巨量的赤泥未得到充分利用，长期占有大量土地并造成土地碱化，污染地下水，是一种产量巨大、污染严重的工业固体废物；同时，赤泥也是一种有多种用途的原料资源，可以回收稀土成分、制备建材材料、燃煤脱硫、电炉炼钢等等。工业固废、废气、废液回收和资源化利用项目所产生的资源节约效益，可以从开发利用废物量、资源产生量等方面来量化。
再生资源回收加工及循环利用项目方面，通过资源再生循环利用而产生节约效益。根据商务部《中国再生资源回收行业发展报告 2018》，截至2017年底，我国废钢铁、废有色金属、废塑料、废轮胎、废纸、废弃电器电子产品、报废机动车、废旧纺织品、废玻璃、废电池十大类别的再生资源回收总量为2.82亿吨，同比增长11%，具体如下表所示。以上资源的再生利用，可以降低其原料的投入与消耗速度，产生资源节约效益，具体可按再生资源量、替代节约的原料量来进行核算。
机电产品再制造项目方面，主要以机电产品等废旧工业制成品为原料，在基本不改变产品形状和材质的情况下，运用高科技的清洗工艺、修复技术，或者利用新材料、新技术，进行专业化、批量化修复和改造，使得该产品在技术性能和安全质量等方面能够达到满足再次使用的标准要求。再制造能够回收在产品制造阶段添加到产品中的附加值，包括材料、费用、技术及劳动力等，可以达到最大化地利用废旧机电产品资源，从而为社会发展节约大量能源和材料。机电产品再制造项目所产生的绿色效益，可以按其节约的原材料量、节能量等具体核算。
4、生态效益
保护生态环境、维持生态平衡是建设现代生态文明的重要组成部分。绿色项目所产生的生态效益，主要指人类在生产生活中遵循生态平衡规律，使自然界的生态系统对人类社会和环境条件产生的有益影响和有利效果。
在《目录》中，具有生态效益的主要为生态保护和适应气候变化类项目，具体包括自然生态保护及旅游资源保护性开发项目、生态农牧渔业项目、林业开发项目、灾害应急防控项目等。
自然生态保护及旅游资源保护性开发项目方面，具体包括自然保护区建设工程、生态修复及植被保护工程，及以自然生态保护前提下的旅游资源开发建设运营项目。在评估其生态效益时，可针对项目特点，选择绿化面积、固碳量、保护珍稀动植物种类及数量等指标进行核算。
生态农牧渔业项目，包括农牧渔良种育繁推一体化项目、农牧渔业有机产品生产等项目，其产出品需满足一定标准，例如符合GB/T19630 中国有机产品国家标准等。生态农牧渔业项目的生态效益，主要体现在改良土壤质量、减少农药化肥使用、高效利用自然资源、防治水土流失、防治草原沙化、有机产品供给等方面，在评估其生态效益时，也可以从以上方面分别展开。
林业开发项目，指森林抚育经营、可持续的林业开发等类型项目，包括造林、林业良种繁育、种苗生产、林下种植、林下养殖等，不包括天然林商业采伐项目。该类项目的生态效益评估可以从植树绿化面积、育种株数、固碳量、防风固沙效果等方面体现。
灾害应急防控项目，包括灾害监测预警和应急系统、重要江河提防及河道整治工程、水土流失治理、森林草原生态保护工程等。灾害应急防控项目的生态效益评估，可以根据项目特点，从项目实施前后灾害防控等级变化、退耕还林面积、水土流失控制面积等方面具体核算。
中债资信拟通过城市园林绿化项目生态效益的核算，来具体说明生态保护和适应气候变化类项目生态效益评估的方法。城市是人口高密区，它对绿色植物的需求，不仅给市民提供游憩空间、休闲场所，更重要的是起到美化环境、创造景观、改善城市环境、维持生态平衡的作用。从城市生态学角度看，城市园林绿化中一定量的绿色植物，既能维持和改善城市区域范围内的大气碳循环和氧平衡，又能调节城市的温度、湿度，净化空气、水体和土壤，还能促进城市通风、减少风害、降低噪音等。由此可见，城市园林绿化的生态效益是多方位的综合体现。
1）维持碳氧平衡
城市环境空气中的碳氧平衡，是在绿地与城市之间不断调整制氧与耗氧的基础上实现的。氧是生命系统的必需物质，其平衡能力的大小，对城市地区社会经济发展的可持续性具有潜在影响。通常情况下，大气中的二氧化碳含量为0.03%左右，氧气含量为21%。随着中国城市人口的集中，工业生产所放出的废水、废气、燃烧烟尘和噪音也越来越多，相应氧气含量减少，二氧化碳增多。它不仅影响了环境质量，而且直接损害人们的身心健康。如果有足够的园林植物进行光合作用，吸收大量的二氧化碳，放出大量氧气，就会改善环境，促进城市生态良性循环。
2）调节温度，缓解“热岛效应”
城市园林绿地中的树木在夏季能为树下游人阻挡直射阳光，并通过它本身的蒸腾和光合作用消耗许多热量。城市热岛是城市气候中的一个显著特征，其成因在于人类对原有自然下垫面的人为改造。以沙石、混凝土、砖瓦、沥青为主的建筑所构成的城市，工厂林立，人口拥挤，交通繁忙，人为热的释放量大大增加，加上通风条件较差，热量扩散较慢，且城市热岛强度随城市规模的扩大而加强。规模较大、布局合理的城市园林绿地系统，可以在高温的建筑组群之间交错形成连续的低温地带，将集中型热岛缓解为多中心型热岛，起到良好的降温作用，使人感到舒适。
3）调节湿度
树木的叶面具有蒸腾水分的作用，能使周围空气湿度增高。一般情况下，树林内空气湿度较空旷地高7%～14%。在城市里种植大片树林，可以增加空气的湿度。通常大片绿地调节湿度的范围，可以达到绿地周围相当于树高10～20倍的距离，甚至扩大到半径500m的临近地区。人们感觉舒适的相对湿度为30%～60%，而园林植物可通过叶片蒸发水分调节湿度。冬季，因绿地中的风速小，气流交换较弱，土壤和树木蒸发水分不易扩散，所以其相对湿度也高10%～20%。空气湿度的增加，大大改善了城市小气候，使人们在生理上具有舒适感。
城市园林绿化生态效益的定量评价，既是客观阐明绿化在改善城市生态环境中作用的具体指标，又是用以检验城市绿地质量进而改进城市绿化的有效手段。具体评估过程中，可以细分乔木、灌木、草坪及花竹等不同绿化植物品种，分别对其吸收CO2、释放O2、蒸腾水量及吸热的能力进行定量测算，最后汇总得出项目改善城市生态环境效益的具体表现。
三、总结
绿色评估的展开，主要围绕评估主体是否能够产生确定的环境效益而展开，通过选取若干评估要素、评估指标，进行科学、客观的评价与考量，对其是否符合绿色要求给出结论。以绿色债券评估为例说明，中债资信认为，不同行业项目具有不同的环境效益，且环境效益可以以多种形式呈现，例如节能效益、污染防治效益、资源节约效益、生态效益等。在对不同行业属性的项目或主体进行评估时，需区别对待，针对不同的行业项目考量不同的环境效益，以便得出科学客观的评估结论。同时还需注意，部分行业项目可能同时具备以上多种生态环境效益，例如，市政污泥厌氧产沼发电项目同时具备污染防治、节能及资源节约的效益。评估时可视具体情况区别处理，分别量化以上环境效益。
声明
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