2019年是银行理财市场加速转型的一年。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）落地一年有余，随着《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》等配套监管文件的出台，银行理财市场整体规模保持平稳，净值型产品规模不断攀升。与此同时，在理财产品净值化转型、理财子公司相继成立的背景下，各银行采用“固收+”策略，从传统债券资产投资转向大类资产配置，以分散投资、优化大类资产配置作为核心手段，从被动防控风险转向主动管理风险。
理财市场转型提速
根据资管新规要求，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。因此，银行须在过渡期内压降保本理财产品规模，同时发行符合资管新规的产品，以做好新老产品的衔接过渡。
资管新规的发布，意味着全新的监管格局，也在考验银行理财传统发展模式。
为保障资管新规的落地，监管层陆续出台了配套细则，保障行业的平稳转型。2019年10月12日，人民银行会同银保监会、证监会、外汇局起草了《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》并向社会公开征求意见，其核心是明确标准化债权类资产与非标准化债权类资产的界限、认定规则以及非标准化债权类资产监管安排，以引导市场规范、平稳发展。2019年12月2日，银保监会印发《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》，明确了理财子公司的监管制度，对理财子公司净资本管理的总体要求、管理责任和监管主体、净资本、风险资本的计算要求和监管标准、监管报表、信息披露、监管措施等方面进行了明确要求。
从市场整体数据来看，银行理财转型呈加速态势。截至2019年上半年，银行理财产品总规模约为26.92亿元（含保本理财产品），已连续3个月下跌。保本理财产品规模持续压缩，截至今年上半年，银行非保本理财产品4.7万只，存续余额22.18万亿元。行业净值化转型加速，净值型产品发行数量与规模持续增长，今年三季度，新发行的净值型产品共4808只，较上季度环比增加1377只。净值型产品发行数量较去年同期增长超一倍。其中，股份行与城商行净值型产品发行数量领先。
随着银行理财净值化转型不断推进，传统预期收益型产品规模逐渐被压缩，预期收益型产品收益呈现持续下行的态势。“一方面，在合理充裕的流动性下，理财产品收益自然下行；另一方面，存量高收益资产到期，传统的预期收益型产品将难以维持曾经的高收益，使得各期限的封闭式预期收益型理财产品收益持续下行。”普益标准研究员魏骥遥告诉《金融时报》记者。
资产配置更加多元化
2019年被称为银行理财子公司元年。据普益标准统计，截至2019年11月初，已有33家银行申请设立理财子公司，其中11家银行的理财子公司获批筹建，22家待批准，涉及理财产品总规模接近20万亿元，占行业理财规模近90%。
《金融时报》记者注意到，理财子公司产品以固收类为主，并不断尝试新的投资范围。
魏骥遥认为，各银行采用“固收+”策略，从传统债券资产投资转向大类资产配置，以分散投资、优化大类资产配置作为核心手段，从被动防控风险转向主动管理风险。围绕“固收+”策略，各理财子公司的产品品牌特色鲜明，形成差异化发展。
对于今年理财业务发展中的问题，业内专家表示，在负债端，长期资金募集能力需要加强；在资产端，风险管理能力仍需提升。
“非标资产仍将是银行理财的投资优势，考验银行长期资金的获取能力。由于禁止期限错配，使得未来非标资产必然采取封闭式运作，期限至少在1年以上，这考验银行长期资金的募集能力，长期资金募集能力强的银行将在市场竞争当中赢得一席之地。”魏骥遥表示。
此外，银行理财风险管理的深度与广度需要持续延伸。“资管业务转型下，在资产端，银行需要对所投资产做到风险穿透，并进行全面的风险管理；在产品端，银行需要做好流动性管理与压力测试。银行对风险管理的能力将直接传导至产品的净值表现，最终影响银行的市场占有率，如何快速提升风险管理能力及效率，将是银行不得不面临的挑战。”魏骥遥说。
应谋求差异化转型路径
理财专家认为，银行理财在资管市场中仍将具有资金端得天独厚的渠道资源优势和客户资源优势。随着理财子公司的成立以及投资门槛下调，有实力的银行将进一步借助销售渠道和客户资源优势，扩充理财资金来源，为高净值客户提供更高质量的服务、更丰富的理财产品以及得到更广泛的长尾客户获客渠道，提供更多元的服务手段。而对于实力相对欠佳的中小银行，可找准战略定位，发挥优势、弥补短板，在资管市场中谋得一席之地。
部分全国性银行及大型区域性银行通过积极谋划布局，在投研、运营、风控、营销等领域均走在市场前列。魏骥遥表示，该类银行可凭借优秀的资源禀赋和雄厚的资本金支持，深度挖掘居民财富管理需求，以精品理财模式引领中国资管行业前进。在投资端，银行以固收类资产为起点和基础，逐渐向外拓展；在负债端，扩充资金来源，精准洞察客户需求；在产品端，打造以客户需求为中心的产品创新能力。通过自身的比较优势，实现“精细化”的资产管理。
魏骥遥认为，中小型区域性银行理财业务发展在转型中面临资源掣肘，仍可凭借在自属地内更胜一筹的终端客户资源和销售渠道资源，通过积极拓展全品类资管产品代销资质、加强培育理财经理专业营销能力，搭建连接客户与产品的桥梁，完善线上销售渠道搭建，建立客户需求快速响应机制等方式打造金融超市模式。